锡：我们短期对锡价维持偏强观点。7月9日下午，锡业股份公告将从7月11日起开始停产检修，预计停产检修45天，尽管在预期内，短时亦会增强供给收缩预期，但是同时此前停产的银漫矿业将于7月10日正式复产，且下半年计划产量较上年大增，一定程度上将缓和供给侧的紧俏。从基本面来看，边际变化不大，维持供需双弱格局，但是预期明显进一步向好。需求侧宏观刺激不断、中美关系缓和、半导体去库接近底部令市场预期需求拐点临近，同时进入7月，8月1日启动的缅甸佤邦限产时间愈发临近，供给收缩预期渐强，资金提前启动交易。展望后市，在锡价向上突破后，短期将继续保持强势，但若现货交易层面没有看到进一步的去库或者刺激下游补货情绪，那么锡价继续上涨空间仍较为有限。

(资料图)

PTA：旺季预期成为交易主线，三季度看涨，上方高度短期有限，短期震荡市，多PTA空乙二醇对冲操作继续持有。上周PTA价格大涨，外资席位增仓明显，然而空头对此保持谨慎，对于8月份的聚酯开工不报较高的期望，认为当前已经是聚酯开工的顶峰，未来只会进一步走弱，对于8月份的月均开工只给到了89%的预期，加上PX供应回归，PXN将走弱。然而我们认为PX-石脑油在接下来的三季度仍然存在供需缺口，加上PX接下来12个月都没有新增投产的预期，PTA装置仍有检修预期，包括周内的三房巷停车、逸盛海南降负荷，装置开工率降至78.7%（-1.5%），未来装置开工率难有大幅的回升，预计维持在75-80%区间，加上PTA加工费低位，进一步走低的空间有限，反而在旺季从8月份开始聚酯工厂普遍提前备库，将一定程度上带动基差走强和月差走强。然而7月份恒力惠州新装置落地后，现货供应宽松，短期基差仍然难以走强，导致PTA上方空间有限，短期进入震荡市格局。中期仍然以回调做多的操作为主，多PTA空乙二醇继续持有。

黑色板块：宏微略有分化，震荡调整为主。前期受政策预期逐步强化影响，黑色商品筑底回调，价格受到修复。但是从现实表现来看，淡季需求对上游商品即期高供应带来的潜在压力逐渐累积，黑色商品面临的供需错配缺口相对有限，价格高度受到制约。短期而言，黑色面临的宏微驱动略有分化，在宏观溢价已然兑现在相关商品的基础上，其边际影响或有减弱。在政策预期得到有效验证之前，市场观望情绪或有加剧，黑色商品对应以震荡调整的思路对待。

期指：或有企稳，震荡格局未变

期债：历经震荡，预期重回一致

黄金：非农数据显示薪资有所反弹

白银：承压下行

铜：美元指数回落，支撑价格

铝：本周重心下移

氧化铝：触顶回落，或触及保值线

锌：供应压力仍存，限制上方

铅：上下均存限制，震荡调整

镍：消息面扰动市场情绪，基本面仍有压制

不锈钢：需求疲软压制钢价，钢厂利润空间承压

锡：突破上行

工业硅：基本面仍偏弱，硅价弱势运行

铁矿石：预期反复，震荡盘整

螺纹钢：库存连续回升，调整延续

热轧卷板：供需边际转弱，震荡盘整

硅铁：宏观驱动放缓，偏弱震荡

锰硅：供应压力累积，上行受抑

焦炭：一轮提涨落地，宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：港口氛围回暖，小幅探涨

玻璃：短线反弹难延续 中期震荡

PTA：多PTA空乙二醇

MEG：震荡市，多PTA空乙二醇

橡胶：震荡偏强

沥青：跟随成本偏强震荡

LLDPE：反弹近尾声，中期震荡市

PP：反弹近尾声 中期震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：做缩利润、反套

尿素：多空博弈，震荡格局

苯乙烯：短期偏强

纯碱：短期偏弱 中期震荡市

LPG：短期偏强，但上方空间有限

短纤：做缩利润、反套

PVC：日盘上行夜盘震荡，中长期弱势难改

燃料油：夜盘走强，基本面压力仍在

低硫燃料油：柴油价格推涨低硫，高低硫价差或小幅走阔

棕榈油：等待MPOB报告

豆油：关注美豆主产区天气

豆粕：美豆产区降雨预报，高位回调

豆一：高位回调

玉米：高位震荡

白糖：区间震荡

棉花：继续高位震荡

鸡蛋：震荡调整

生猪：维持震荡

原油：向上突破，强势延续

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