来源：华尔街见闻　　葛佳明

IMF建议日本央行选择“扩大10年期国债收益率目标区间，缩短收益率曲线目标，或者从日本国债收益率转向日本国债购买量。”分析称，IMF的这些建议意味着他们敦促日本央行政策调整的强硬态度，也使得日本央行进一步放松对YCC控制的压力。

1月26日，国际货币基金组织 （IMF） 表示，日本央行应让长期收益率更灵活，并准备好在通胀上行之时迅速提高短期利率。

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IMF表示，在与日本央行进行年度政策磋商后，他们认为现在该央行实行超宽松货币政策仍然是合适的，除非工资大幅上涨，否则到2024年底通胀可能回落至2%的目标以下。但IMF同时指出，随着通胀逐步上升，日本央行应考虑让长期收益率更具灵活性，IMF称：

12月20日，日本央行意外“转向”，宣布将收益率目标区间上限上调至0.5%左右，高于之前0.25%的上限。给全球金融市场产生了巨大的“冲击波”。上周，日本央行“不理会”市场押注其转向的声音，不仅维持超宽松政策不变，还维持基准国债收益率目标区间（YCC）不变，但市场依旧警惕“急转鹰”的风险。

国际货币基金组织建议日本央行可以考虑“扩大10年期国债收益率目标区间，缩短收益率曲线目标，或者从日本国债收益率转向日本国债购买数量。”

国际货币基金组织认为，逐步改变YCC政策，“为市场提供明确的指导”将有助于稳定市场预期，并增强日本央行实现其2%通胀目标承诺的可信度：

日本央行的超低利率还导致去年日元暴跌，美元兑日元触及32年高点，1美元兑152日元，日本央行破防了。日本政府24年来首度干预汇市。

国际货币基金组织表示，虽然外汇干预可以抑制汇率过度波动，并使日元走势更好地与基本面保持一致，但影响很可能是短暂的。

媒体分析称，IMF的这些建议意味着他们敦促日本央行政策调整的强硬态度，也使得日本央行进一步放松对YCC控制的压力。

分析指出，因为市场功能下降及银行盈利承压等副作用不断展现，从 IMF 的角度来看，现在增加灵活性也有助于避免未来日本货币政策突然转向，再使全球市场“猝不及防 ”。IMF表示，日本央行的每一个举措都需要仔细考虑带来的影响：

媒体分析指出，如果日本央行转向以短期收益率为目标，可能会付出高昂的代价。

与此同时，日本央行行长黑田东彦的任期将于4月结束，媒体分析称，山口广秀、中曾宏与雨宫正佳三位日本央行行长候选人在其任期的5年之内开启货币政策正常化为大概率事件。

关键词： 国际货币基金组织 货币政策 收益率曲线